吴晓秋：加大资本市场违法行为民事刑事责任追?

新闻财经新闻讯（记者 黄新宇）12月6日，在2025北京PE论坛上，中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长、国家一级教授吴晓秋发表了“资本市场改革三大目标”的主题演讲。 2024年北京体育论坛也将于12月举行。经过一年的时间，中国资本市场呈现出明显的发展态势。风声显示，上证综指从2024年12月29日（2024北京PE论坛当天）的3400.14点（收盘，下同）上涨至目前的3902.81点，涨幅约为14.78%。 “必须说，这是一个非常重要的成就。过去徘徊在3000点左右的迷雾已经消散，我们进入了上升趋势。”吴晓秋一开始就说道。站在新起点，吴晓秋详细解读“三端三层”围绕主题绘制了资本市场改革路线图，并对“十五五”期间我国资本市场的发展前景进行了展望。对于资本市场“三端”改革的重点，吴晓秋认为，主要分为资产侧、市场需求侧（或投资侧改革）以及相应的制度改革。与提高上市公司在资产端的竞争力不同，这次改革着眼于市场的需求端，是为了提高市场流动性，提高机构投资者的权益类资产配置比例。在吴晓秋看来，制度组成部分的改革尤为重要。 “如果没有制度改革和法律体系规则的公平性，我们前面提到的两项改革就很难成功。”体制改革的主要任务是保证市场运行的透明度，让市场主体自主发展。在公开、公平、公正的环境中私奔。不过，吴晓秋注意到，目前中国资本市场的透明度还不够。 “几乎每周我们都能看到，证监会经核实后公布了涉及财务造假、欺诈上市、虚假信息披露、内幕交易等各类严重违法违规行为的行政处罚决定。” “但对此类行为的行政处罚是有上限的。”吴晓秋认为，在这种情况下，对于一些人来说，MIT很难阻止他们破坏市场透明度、谋取个人利益的想法。由于行政罚款并不能成为杜绝上述行为发生的开始，吴晓秋建议，还需要进行一系列制度改革，让严重违法违规行为付出高昂代价。 “对于他们来说，我们需要摆脱目前的制度安排“从行政处罚为主向民事赔偿和刑事处罚为主的机制转变，加大对资本市场违法主体民事和刑事责任的追究力度。”在吴晓秋看来，严重违反市场法律法规的行为不仅要“破产”，更应该“入狱”。他坦言，只有通过制度改革，建立类似金融犯罪的惩罚模式，消除A股“埋雷”的痼疾，才能看到希望。针对上述改革，吴晓秋进一步阐述了三个渐进的战略目标，即资本市场改革“三级”目标体系。一是主要目标是扫“地雷”，杜绝欺诈假冒；二是主要目标是让资本市场逐步取代房地产，成为中国居民财富配置的主要渠道；最后，从长远来看目标是建设国际金融中心，打造人民币计价的全球资产配置中心“我觉得我们应该一点一滴地去做。”吴晓秋说。编辑陈莉、校对刘军